云南朗远贸易有限公司
进入新一年后，西方主要的贸易保护显著抬头，美国特朗普更是将贸易保护上了一个“新台阶”引发相应反制。美中两国分别作为当今世界的发达与的发展家，分别作为当今世界重要的商品消费与贸易，一国不断升级贸易保护，而另一国自卫反击，无疑增大了全球贸易战的风险。现在虽然市场传言中美贸易战有降温迹象，但仍不可掉以轻心。从大趋势来看，贸易摩擦将有增无减。近，又出现了美国联合欧盟、北美、东亚等，共同遏制商品出口的“统一战线”，其诱饵就是对其进行“关税豁免”。继加拿大表态之后，3月26日，欧委会发布公告，决定对进口钢铁产品发起保障措施调查。贸易救济调查局局长王贺军就此表示，中方将认真评估美欧措施对的影响，必要时将采取相应措施，坚决维护企业的利益。日本也会加进这一行列，只是尚未与美国谈拢。也正是因为如此，所以，全球股市继续大跌，反映了投资者对于贸易战硝烟难灭的普遍担忧。因此，短时期来看，虽然全面“贸易战”难以发生，但“贸易摩擦硝烟”难灭，继续成为钢材市场阴影。也正是因为如此，所以，全球股市继续大跌，反映了投资者对于贸易摩擦升级的普遍担忧。
四、下调2019年钢材市场评级为平淡
受到上述因素影响，笔者再次下调2019年钢材市场评级：由先前的谨慎乐观调整为平淡，前景展望为平稳。也就是说，全年平均价格，既不会明显高出上年水平，亦不会深幅跌落，而是微幅上涨或者是持平。当然，这与全年不同阶段价格的宽幅震荡并不矛盾。
五、年内钢材市场四个预判维持不变
一是进口铁矿石量增价跌预判维持不变。笔者今年初发过一篇文章，2019年进口铁矿石量增价跌。进入3月份，铁矿石市场整体以持续下行的走势为主，尤其是进口矿市场，港口现货价格跌跌不休，普氏指数更是在月中跌破70美元。高盛也认为，铁矿石价格在2019年内将会出现下跌，因为包括巴西新矿在内的全球供应增加。高盛预计铁矿石价格将跌向每吨50美元。据预测，铁矿石价格未来三个月可能跌至每吨60美元，未来六个月跌至55美元，12个月跌至50美元。这意味着铁矿石价格今年下跌后将连续第二年走低。所以，笔者继续持有先前预期观点不变：2019年进口铁矿石量增价跌。进口铁矿石价格走低，将会抑制钢材价格上涨，并引发行情震荡。
二是钢材价格单边上涨阶段已经结束维持不变。还是去年年末的观点：随着钢材价格由偏低价位向合理水平的逐步修复，其单边上涨阶段已经结束。整体来看，今后国内钢材行情，将是总体价格水平小幅扬升的宽幅震荡格局。比如说，螺纹钢主力合约价位的高低点价差有可能达到每吨千元。现在这个观点不做调整，维持不变。热镀锌钢管
钢管基体与熔融的镀液发生复杂的物理、化学反应，形成耐腐蚀的结构紧密的锌一铁合金层。合金层与纯锌层、钢管基体融为一体。故其耐腐蚀能力强。
热镀锌钢管经过20世纪60～70年代的发展，产品质量得到了很大的提高，1981～1989年连续被评为冶金部优质产品及银质奖等，产量也连续多年增长，1993年产量为40多万吨，1999年产量为60多万吨，并出口东南亚、非洲、美国、日本、德国等和地区。热镀锌管多用作输水管和煤气管，常用规格为+12.5～+102 mm。90年代以后，由于对环境保护的重视，对高污染企业控制越来越严，热镀锌管在生产中产生的“三废”难以解决，再加上不锈钢焊管、pvc管和复合管等管材的快速发展，以及提倡推广应用化学建材，限制使用镀锌钢管，使得热镀锌焊管的发展受到了很大的约束和限制，热镀锌焊管后来发展缓慢 [1] 。
结论：本周黑色市场震荡偏弱。具体来看，近期黑色系价格持续下跌，其中成品材由于成本支撑弱、需求不及预期、供应压力犹存，市场心态崩溃，价格跌幅甚。另由于钢厂利润收缩，引发钢厂对原料价格的，整体原材料价格仍然趋弱。但随着短期钢厂复产预期以及成品材需求的复苏，本周黑色系商品继原料价格在大幅下跌后有超跌反弹的可能!
▍ 一、宏观方面
美联储21日宣布2019年次加息,加息25个基点至1.50%-1.75%区间，维持年内加息3次预期不变。作为应对，央行上调了逆回购利率。美国掀起贸易战，将对从进口的商品大规模征收关税，涉及征税的商品规模可达600亿美元。其中，对进口钢铁和铝产品分别征收25%和10%的关税。这将对我国钢材间接出口形成较大利空，出口受阻之下，必将对国内钢材消费形成不利影响，也将在一定程度上对钢价构成压力。 从数据显示，主导城市市区内的库存数据在近两周出现明显的下降，目前五大城市的市区库存在48万吨，较3月初的高点，下降40%。市区库存流向主要在两个方面，其一，在流向下游终端工地;其二，流向二三线散户及下游区县的库存上。目前调研来看前期流向多数在二三线城市的库存及贸易商手中，但近期的流向逐渐开始转向下游工地。环保结束之后，下游工地施工陆续放开，对于市场的需求也在逐渐增加。
企业的供应变化对比
经过长期的采暖季的限产，在15之后，钢厂开始陆续复产，以测算来看，限产结束之后主导钢厂增加产量约0.8万吨/天，整体山东建筑钢材的扎线开工率在60%。从大中型企业的开工情况来看，主导钢厂限产结束之后，已经恢复生产，但二三线企业中有由于电弧炉及调坯利润偏低，钢厂多数依旧处于停产状态。
综合目前市场库存及钢厂的生产情况来看，山东进入一降一增的情况。社会库存进入去库存阶段，目前城市库存去库存效果较好，二三线城市库存消化较慢，故而近期整体反馈市场成交表现一般。企业方面来看，随着企业生产的恢复，但市场依旧处于去库存的阶段之下，钢厂库存出现小幅增长的局面，整体处于正常偏高的情况。从而在这一降一增的背景下，短期山东的市场价格或震荡趋强整理，但受制于库存的压力，上涨空间或受限。
镀锌管，又称镀锌钢管，分热镀锌和电镀锌两种，热镀锌镀锌层厚，具有镀层均匀，附着力强，使用寿命长等优点。电镀锌成本低，表面不是很光滑，其本身的耐腐蚀性比热镀锌管差很多。
钢市历来有“金三银四”的传统，再加上2019年钢市一路上扬，贸易商对于春节后的行情抱有格外高的期待。然而，事与愿违。说好的“金三”行情并未能兑现，春节后钢市价格不涨反跌，导致“托盘”资源大量抛售，供应增加进一步加剧了市场跌势。
分析人士表示，本月末也是季末，是市场上还钱的高峰，警惕冬储“托盘”集中兑现。此外，从基本面上看，当前市场预期已转空，整体对未来维持偏悲观的判断，钢市“银四”行情亦不容乐观。
囤货钢贸商如履薄冰
春节后钢市价格不涨反跌。今年以来，螺纹钢期货主力5合约先扬后抑，新收报于3363元/吨，累计跌幅达11.36%。
“年后螺纹钢市场先强后弱，主要因年后螺纹钢库存居高不下，终端需求启动较预期晚，市场对钢材的消化有限。此外，美联储加息预期较强、中美贸易摩擦爆发等，进一步加剧了螺纹钢市场大幅走低，特别是在3月下旬，矛盾爆发比较集中，导致价格暴跌。”卓创资讯钢铁行业分析师邢月对报记者表示。
螺纹钢价格大跌，对于年前加速囤货的钢贸商来说，无疑如履薄冰。据光大钢铁分析师调研时了解到：“钢贸商的库存中有30%都是'盘’，时间节点在本月25日-31日，且月末也是季末，是还钱的高峰，届时或涉及到冬储'托盘’的集中兑现。”
据一位钢铁行业人士向报记者介绍，“盘”其实与“托盘”类似，都属于方式，具体资金周期短、利率高的特点，一般周期在3到6个月。
所谓钢贸“托盘”业务，一般会涉及三方：钢厂方、中间贸易商、托盘方(资金提供方)。贸易商因缺乏资金，先向托盘方提供一定比例保证金，托盘方垫资代购钢材并放在第三方仓库，约定一段时间后，贸易商加付佣金或利息的形式偿还资金，拿回货权。
“由于年前部分贸易商对年后市场较为乐观，进行了大量'托盘’存货，造成年后库存较高，而受需求不济及宏观方面的，市场出现大幅下跌，导致'托盘’资源大量抛售，市场低价资源涌现进一步加剧了价格下跌。”邢月表示。
过去五年，作为供给侧改革的先行者，钢铁业壮士断腕去产能取得了明显成效。仅近两年时间就化解逾1.15亿吨钢铁产能，并取缔“地条钢”，从根本上扭转了“劣币驱逐良币”的局面。
今年工作报告提出，在过去5年已经化解过剩钢铁产能1.5亿吨的基础上，在2019年还要再压减钢铁产能3000万吨左右，并将加大“僵尸企业”破产清算和重整力度，减少无效供给。另外，为推进污染取得更大成效，巩固蓝天保卫战成果，推动钢铁等行业超低排放改造也将成为重点任务。
多位钢铁行业内人士向《科学报》记者表示，今年设定的去产能目标超出预期，将面临很大的挑战和难度，处理僵尸企业和环保将是未来钢铁业两大重要关注点。
僵尸企业成难啃的“硬骨头”
随着我国控霾力度的不断加大，给钢铁行业“”成为首要任务。
从提出“去产能”概念至今，供给侧改革取得明显成效。近两年粗钢产能明显下降，带动整个行业走出低谷，钢铁价格也从2016年初开始有了明显的上升趋势，整个钢铁市场迎来新一轮复苏。
“我国钢铁产能一度高达12亿吨，而实际产量为8亿吨左右，但真正的市场实际需求只有5亿到6亿吨。”海通国际集团有限公司宏观研究部董事总经理黄少明表示，自2016年去产能开始后，年主要针对中低端产能的集中清理。2019年提出依法取缔“地条钢”，并取得显著成效，这也使得2019年钢铁的去产能任务提前完成。
“2019年，随着中低端产能的退出以及'地条钢’的取缔，钢铁行业的去产能正式进入深水区。”黄少明认为，如何能够在现有基础上进一步推进供给侧改革，进而完成3000万吨去产能目标，是钢铁行业今年面临的挑战。
而在这些挑战中，让产能过剩的“僵尸企业”退出市场，任务为艰巨。
僵尸企业是指已停产、半停产、连年亏损、资不抵债，主要靠补贴和银行续贷维持经营的企业。此前大学发展与战略研究院发布的《僵尸企业研究报告——现状、原因和对策》称，钢铁以51.43%的比例成为僵尸企业比例的行业。
嘉能可获得了hailcreek煤炭资产。今年3月20日，力拓与嘉能可达成约束性协议，将澳大利亚昆士兰州的hailcreek煤矿和valeria煤矿开发项目的全部权益出售给嘉能可，售价17亿美元。全部权益包括正在运营的hailcreek煤矿中力拓所持有的82%权益以及valeria项目71.2%的权益。
hailcreek煤矿出产炼钢用的优质炼焦煤，年产量约800万吨。
夏杰思表示：“出售hailcreek及valeria进一步实现了股东价值、加强优化了资产组合，符合公司的战略，专注回报、保持强劲的资产负债表、配置资本在价值的机会上。”
力拓称，完成hailcreek煤炭资产交易还需满足一定的先决条件，包括获得澳大利亚外国投资和审查会、昆士兰州以及有关海外反垄断主管机构的批准。在所有监管批准和其他先决条件得到满足的情况下，预计在2019年下半年完成交易。
力拓也正在进行出售澳大利亚后一处煤炭资产kestrel的工作，并称将酌情向市场报告有关进展。kestrel出产高品质的高挥发性炼焦煤和动力煤，2016年产量为500万吨。
力拓同时在寻找新的产品和投资机会。2016年，其成立了一个新部门————力拓风投部，主要职责是在三个重点投资的大宗商品铁、铜、铝领域外，寻找新投资机会。
夏杰思对界面记者表示，力拓在塞尔维亚的jadar锂项目还在可研阶段，在未来18个月，会对该项目进行市场、地质、技术方面的可行性研究，然后酌情考虑是否要开发该项目。
这个项目和新能源电池市场相关。夏杰思称，新能源汽车市场发展非常迅速，相信7-10年左右，一线城市会有大量新能源汽车。
“目前对新能源电池的技术研究还在进行中，美国、、日本都相当重视，但似乎没有明显的领跑者。”夏杰思说，力拓在密切关注市场、行业动向，不过目前主要关注铝土矿、电解铝和铜矿如何从新能源汽车发展中得到更大的机遇。
此外，力拓还关注“一带一路”倡议中的基础设施建设能带来多少投资以及对矿产品的需求。
是力拓的市场，双方业务往来和合作超过40年，力拓主要向出售铁矿石、煤炭、铝土矿、铜矿等。2019年，市场占力拓全球营收的44.2%。同时，铝业公司是力拓的单一股东，占股9.8%。
际上，贸易保护不仅冲击钢材出口需求，还会使得钢材的国内需求受到影响。这主要是美国特朗普的“贸易战”，会由钢铁扩展到其它几乎所有制造业商品，这样就会使得制造业遭遇全面冲击。而制造业是钢材国内需求的重要方面，国内制造业受到冲击，将会拖累到物流业与其它行业。而这些行业背后，都与钢材消费紧密相关。比如服装业，需要厂房与缝纫设备，与钢铁有关；服装成品需求物流配送至各地销售，其汽车、仓库等物流设施需要钢铁；还有更上游的纺织行业及纺织设备，也都需要钢铁。所以，服装业遭遇出口冲击，其背后的国内钢材需求也都会遭遇冲击，只是时间滞后而已。服装行业如此，其它如电子行业、家电行业等也都是如此。对此消极影响，也不可小觑。
四、下调2019年钢材市场评级为平淡
受到上述因素影响，笔者再次下调2019年钢材市场评级：由先前的谨慎乐观调整为平淡，前景展望为平稳。也就是说，全年平均价格，既不会明显高出上年水平，亦不会深幅跌落，而是微幅上涨或者是持平。当然，这与全年不同阶段价格的宽幅震荡并不矛盾。其它各项钢材市场指标，如粗钢与钢材产量、消费需求(含直接出口)、钢铁行业实现利润等，其增速回落都将比先前预期更大一些
镀锌钢管分冷镀管、热镀管，前者已被禁用，后者还被提倡暂时能用。
热镀锌管
是使熔融金属与铁基体反应而产生合金层，从而使基体和镀层二者相结合。热镀锌是先将钢管进行酸洗，为了去除钢管表面的氧化铁，酸洗后，通过或氯化锌水溶液或和氯化锌混合水溶液槽中进行清洗，然后送入热浸镀槽中。热镀锌具有镀层均匀，附着力强，使用寿命长等优点。北方大部分工艺采用镀锌带直接卷管补锌工艺。
冷镀锌管
冷镀锌就是电镀锌，镀锌量很少，只有10－50g/m2，其本身的耐腐蚀性比热镀锌管相差很多。正规的镀锌管生产厂家，为了保证质量，大多不采用电镀锌（冷镀）。只有那些规模小、设备陈旧的小企业采用电镀锌，当然他们的价格也相对便宜一些。今后不准用冷镀锌管作水、煤气管。
邹经理
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13888673645
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